🟢 미국-중국 상호관세 90일간 전격 유예

📌 오늘 알아야 할 핵심 이슈

🇺🇸🇨🇳 미중 무역 완화 및 관세 합의

1️⃣ 미중, 90일간 관세 휴전에 합의…미국 30%, 중국 10%로 조정
→ 미국과 중국은 상호 보복 관세를 각각 30%와 10%로 인하하고 90일간 협상 유예 기간을 마련했으며, 전체적으로 115% 규모의 관세 인하 효과가 발생.

2️⃣ 시장은 관세 휴전에 즉각 반응…나스닥·러셀2000 선물 각각 3.8% 상승
→ 나스닥 선물 +3.8%, S&P500 선물 +2.9%, 러셀2000 +4.3%로 반등하며 3월 고점 수준 회복, 리스크 온(위험 자산 선호) 정서 확산.

3️⃣ 전문가들 “중국, 협상에서 실익 더 챙겨…미국은 양보 많아” 분석
→ 수입 규모상 미국이 훨씬 많아 관세 인하 혜택을 중국이 상대적으로 더 크게 누리게 되었고, 워싱턴 내 매파들은 미국의 양보에 불만 표시.

4️⃣ 브렌던 머레이 “90일은 구조적 쟁점 풀기엔 짧아…불확실성 지속”
→ 기술 이전, 산업 보조금, 수출 통제 등 핵심 사안은 그대로 남아있으며, 향후 재충돌 가능성도 배제할 수 없음.

5️⃣ 중국 외교부 “솔직하고 건설적인 협상”…구체적 내용은 공개 자제
→ 미국은 회의 장소와 참가자까지 공개한 반면, 중국은 공동 성명 수준만 발표해 전략적 모호성 유지.

📈 자산 시장 반응 및 금리 흐름

6️⃣ 달러 강세 전환…유로는 전일 대비 1.0% 하락하며 연중 최악 기록
→ 블룸버그 달러지수 반등, 유로화는 1.11달러에서 1.10달러로 하락, 리스크 선호 회복과 함께 안전자산에서 달러로 회귀.

7️⃣ 미 국채 10년물 수익률 4.42%로 4.7bp 상승, 단기물 중심 급등
→ 시장은 연내 기준금리 인하 기대치를 125bp → 60bp로 축소, Fed의 긴축 지속 가능성 반영.

8️⃣ 전문가들 “30% 관세 수준 유지 시 성장 손실은 1.5%p 이내로 제한”
→ 프린시펄의 Seema Shah는 이번 합의가 미국의 연착륙 가능성을 높이며 경기침체 가능성을 후퇴시킨다고 분석.

💊 제약주 급락 및 약가 인하 행정명령

**9️⃣ 트럼프, 약가를 세계 최저 수준으로 제한하는 행정명령 서명 예고
→ 미국 내 처방약 가격을 유럽·캐나다 등 가격 수준으로 조정, 최대 80% 인하 가능성을 언급.

🔟 제약주 급락…노보노디스크 -4%, 화이자·머크·BMS 등 전반적 약세
→ 방어적 성격의 섹터 매력 감소, 약가 통제 우려로 의료·바이오 섹터 전반 하락세 확대.

1️⃣1️⃣ 블룸버그 인텔리전스 “이디오피아 수준 약가는 비현실적…GDP 유사국 기준 적용해야”
→ 전문가들은 정치적 레토릭과 현실 사이 괴리 존재, 실질 정책 시행까지는 여러 단계의 협상과 조정 필요.

💼 기술주·항공주 반등 및 섹터별 흐름

1️⃣2️⃣ 테슬라 +8% 급등…애플·엔비디아·아마존도 강세
→ 관세 완화로 글로벌 공급망 우려 해소, S&P 기술 섹터 전반 +3% 이상 반등하며 다시 시장 주도 섹터로 부각.

1️⃣3️⃣ 항공주 급등…델타·아메리칸·유나이티드 일제히 상승
→ 관세로 인한 실적 경고 이후, 국제선 수익성 회복 기대감에 반등, 운송섹터 전반 그린 반전.

🛳️ 공급망 회복과 해운업계 영향

1️⃣4️⃣ 미국 수입업체, 90일 내 선적 서두를 것…운임·물류 혼잡 우려
→ 플렉스포트 CEO “중국-미국 서부 해안 항로, 선복 부족 사태 재연 가능”, 운임 단기 급등 전망.

1️⃣5️⃣ 선사들 운송 재개…중국발 수출 물량 폭증 대비 긴급 조정 돌입
→ 항만 적체·노선 재배치 필요성 급증, 단기적 물류 왜곡 가능성 제기.

🏦 신용시장 및 통화정책 전망

1️⃣6️⃣ 블랙록 “위험자산 강세에 따라 크레딧 스프레드 축소 예상”
→ 신용시장 리스크 프리미엄 감소, 기업 채권 발행 재개 기대.

1️⃣7️⃣ 연준, "경기 지표 강세에 따라 선제적 금리 인하 유보할 것"
→ 아만다 라이넘 “2025년 상반기 금리 인하 어려워, 9~12월 인하 시점까지 관망 기조 지속”.

🌍 지정학 및 중동 순방

**1️⃣8️⃣ 트럼프, 사우디·카타르·UAE 방문…총 1조 달러 규모 투자 유치 목표
→ 방위산업, 인프라, 희소금속 중심의 대규모 MOU 체결 추진, 사우디는 6000억 달러 투자 약속.

**1️⃣9️⃣ 카타르, 트럼프에 4억 달러 상당 고급 전용기 무상 제공 논란
→ 에어포스 원 대체용으로 언급되며 의회 승인 없는 외국 정부 선물로 윤리 논쟁 촉발.

📝 상세 분석

1️⃣ 미중, 90일간 관세 휴전에 합의…미국 30%, 중국 10%로 조정 🕊️

▪️ 요약:
미국과 중국은 상호 부과했던 고율 관세를 각각 30%, 10%로 인하하고, 90일간의 협상 유예기간에 돌입했다. 이는 양국 간 무역 갈등이 극단으로 치닫는 것을 막는 조치로 평가되며, 글로벌 무역과 공급망에 일시적 안정감을 제공했다.

▪️ 데이터:

• 미국 → 중국 수입품 관세: 기존 60% → 30%

• 중국 → 미국 수입품 관세: 기존 25% → 10%

• 총 관세 인하폭: 약 115%P (양방향 기준)

• 유예 기간: 2025년 5월 ~ 8월 (90일간)

• 트럼프-시진핑 협상 직후 공동성명 발표 (Bloomberg)

▪️ 해석 및 전망:
단기적으로는 위험자산에 긍정적인 영향을 미치고 있으나, 기술이전, 보조금, 지식재산권 문제 등 핵심 쟁점은 여전히 미해결 상태다. 특히 트럼프 행정부 내 대중 강경파의 반발 여지가 크고, 중국 역시 전략적 모호성을 유지 중이기 때문에 90일 이후 협상 결렬 시 재충돌 가능성은 상존한다.

2️⃣ 시장, 관세 합의에 환호…나스닥·러셀2000 선물 3~4% 급등 📈

▪️ 요약:
미국과 중국의 관세 완화 합의 발표 이후 글로벌 금융시장은 즉각적인 위험자산 매수세로 반응했다. 기술주와 중소형주를 중심으로 한 주요 지수는 하루 만에 3% 이상 급등했고, 이는 단순한 기술적 반등을 넘어 ‘관세 리스크 해소’에 따른 펀더멘털 재평가 흐름으로 해석된다.

▪️ 데이터:

• 나스닥100 선물: +3.8%, 러셀2000 선물: +4.3%, S&P500 선물: +2.9% (Bloomberg 기준, 발표 당일 기준)

• 기술 섹터 ETF (XLK): +3.2%, 반도체 ETF (SOXX): +4.1%, 소비자재 섹터 (XLY): +3.4%

• VIX 변동성 지수: 14.1 → 12.3 (-13%), 위험 회피 심리 급속 완화

• 미중 관세 인하 발표: 미국 60% → 30%, 중국 25% → 10%, 90일간 유예 기간 공식화

• 매파적 금리 인하 기대 축소와 맞물려 국채 수익률 상승: 10Y 수익률 +4.7bp 상승

▪️ 해석 및 전망:
시장은 관세 리스크가 장기화되지 않았다는 점에 강하게 반응하며, 위험자산 선호 심리가 급반전됐다. 특히 기술·반도체 업종은 공급망 불확실성이 일부 해소되면서 실적 추정치 상향 기대까지 반영된 상태다. 중소형주가 속한 러셀2000의 급등은 내수 회복 기대를 반영하며 향후 경기 회복 시나리오와도 연결된다. 다만 이번 상승은 정책 기대 기반의 리스크 온 랠리로, 90일 협상 유예 종료가 다가올수록 재차 변동성이 확대될 수 있는 구조적 한계도 함께 내포하고 있다.

3️⃣ 전문가들 “중국, 협상에서 실익 더 챙겨…미국은 양보 많아” 🇨🇳

▪️ 요약:
전문가들은 이번 관세 완화 협상에서 중국이 상대적으로 더 많은 실익을 챙겼다고 평가했다. 미국의 대중 수입 규모가 월등히 크기 때문에, 동일한 인하 폭에도 미국 기업과 소비자들이 받는 실질적 관세 혜택이 더 큰 셈이며, 이는 중국의 수출 확대 여지를 키우는 결과로 작용한다.

▪️ 데이터:

• 미국의 對중국 연간 수입: 약 5,000억 달러

• 중국의 對미국 수입: 약 1,500억 달러

• 관세 인하: 미국 → 중국 수입품 30%, 중국 → 미국 수입품 10%

• 중국 매체 및 관영 발표: "서로 대등한 양보" 언급

• Heritage Foundation 및 Council on Foreign Relations 보고서: “중국의 실익이 더 큼”

▪️ 해석 및 전망:
수입 불균형 구조상 미국이 감면한 관세 총액이 더 크고, 이는 중국 측 수출 경쟁력 회복에 기여할 수 있다. 워싱턴 내 강경파들은 이로 인해 협상을 '약한 딜'로 규정하며, 90일 후 재협상에서 더 강한 요구를 주장할 가능성이 높다. 향후 협상 국면에서 트럼프 행정부는 '내부 정치적 균형'을 위한 대중 압박 카드 재사용 가능성이 있다.

4️⃣ 브렌던 머레이 “90일은 구조적 쟁점 풀기엔 짧아…불확실성 지속” ⏳

▪️ 요약:
블룸버그의 브렌던 머레이는 이번 관세 완화가 무역 분쟁의 본질적 해소가 아닌 일시적 휴전일 뿐이라며, 핵심 구조 문제들은 전혀 해결되지 않았다고 분석했다. 90일이라는 시간은 체계적 제도 개혁이나 법적 합의 도출에는 부족하다는 지적이다.

▪️ 데이터:

• 구조 쟁점 미해결 항목: 산업보조금, 지식재산권, 기술이전, 디지털 수출통제

• G20 미중 무역협정(2018년) 당시도 90일 유예 후 결렬

• 브렌던 머레이(블룸버그): “중국은 딜을 긍정적으로 포장했지만 미국 매파들은 여전히 불만”

• 미 정부 내 주요 협상 당사자: 재무장관 스콧 베슨트, 무역대표부(USTR) 그리어

▪️ 해석 및 전망:
이번 조치는 정치적 부담을 줄이기 위한 임시 타협으로, 구조적 갈등은 여전히 잠복해 있다. 과거 사례처럼 유예 종료 이후 협상 실패 가능성이 크며, 이는 3분기 중 관세 재부과·시장 불안정으로 이어질 수 있다. 특히 미국 대선 주자들의 반응이 향후 무역정책 변동성을 확대할 수 있다.

5️⃣ 미 국채 10년물 금리 4.42%로 상승…연내 금리인하 기대치 절반 수준으로 축소 📉

▪️ 요약:
관세 불확실성이 완화되자 미국 국채 수익률이 상승했으며, 특히 단기물을 중심으로 금리 레벨이 빠르게 조정되었다. 이에 따라 시장은 연내 연준의 금리 인하 기대치를 절반 수준으로 줄였다.

▪️ 데이터:

• 10Y 금리: 4.42% (+4.7bp), 2Y 금리: 4.81%

• 금리 선물시장(FFR): 연내 인하 기대치 125bp → 60bp 축소

• 3월 대비 금리 인하 베팅 감소: CME FedWatch에 따르면 9월 인하 확률 78% → 52% 하락

• 블룸버그 이자율 파생상품 흐름: 인하 수익 포지션 청산 증가

▪️ 해석 및 전망:
경기 연착륙 시나리오가 부각되면서 금리 인하의 긴급성이 낮아졌다는 판단이 확산됐다. 관세 완화로 인한 인플레이션 둔화 우려 해소와 함께 채권시장은 '인하 기대 → 중립적 관망'으로 전환되고 있으며, 이는 연준이 당분간 정책 금리를 고수할 수 있는 여지를 확대한다.

6️⃣ 전문가들 “30% 관세 수준 유지 시 성장 손실 1.5%p 이내로 제한” 🧮

▪️ 요약:
프린시펄 애셋의 Seema Shah 등은 이번 관세 인하 조치가 미국 경제에 예상보다 긍정적인 효과를 줄 수 있다고 평가했다. 특히 고율 관세가 지속될 경우 GDP가 최대 1.5%p 감소할 수 있었으나, 관세가 30%로 유지된다면 손실폭은 제한될 것이라는 분석이다.

▪️ 데이터:

• 관세가 유지될 경우 미국 GDP 성장 손실 예상치: -1.5%p (Seema Shah 기준)

• S&P500 +2.9%, 나스닥 +3.8%, 리테일 섹터 ETF(XRT) +4.1%

• 소비자신뢰지수: 108.2 → 109.7 상승(전월 대비)

• 고용시장 견조: 신규 실업수당 청구건수 21만 건(전주 대비 변화 없음)

▪️ 해석 및 전망:
관세가 30% 수준에서 고정된다면 기업 마진 회복과 소비 안정이 가능해지며, 이는 경기 경착륙 우려를 일정 부분 해소하는 데 기여할 수 있다. 시장은 이를 ‘통제 가능한 긴장’으로 간주하고 있으며, Fed의 인하 스케줄도 보다 유연하게 설정될 가능성이 커졌다.

7️⃣ 트럼프, 약가를 세계 최저 수준으로 제한하는 행정명령 예고 💊

▪️ 요약:
트럼프 대통령은 미국의 처방약 가격을 유럽이나 캐나다 등 주요국의 최저가 수준으로 제한하는 행정명령에 서명할 예정이라고 밝혔으며, 이로 인해 제약주가 하락했다.

▪️ 데이터:

• 트럼프 발언: “미국은 약값을 세계 최저 국가 수준으로 낮추겠다” (Truth Social)

• 타겟 약가 인하율: 최대 80% (백악관 브리핑 기준)

• 노보노디스크 -4.2%, 화이자 -2.8%, 머크 -2.3%, BMS -1.9% 하락

• 미국 약값(인슐린 기준): 월 $275, 캐나다 $35, 독일 $62 (RAND Corp.)

▪️ 해석 및 전망:
이 정책은 제약사들의 수익성 악화를 초래할 수 있으며, 특히 미국 시장 비중이 높은 다국적 제약사에 직접적인 타격이 예상된다. 다만 실제 시행까지는 정치·법률적 쟁점이 많고, 정책의 실효성과 현실 적용 여부는 불투명하다. 제약주는 단기적으로는 방어력이 약화될 수 있으나, 향후 정책 수정 여지를 반영한 되돌림 가능성도 존재한다.

8️⃣ 테슬라 +8% 급등…기술주 섹터 전반 강세로 전환 ⚡

▪️ 요약:
관세 완화 소식이 전해지자 글로벌 공급망 우려가 해소되며 기술주 중심의 대규모 랠리가 나타났고, 특히 테슬라가 8% 급등하면서 상승을 주도했다.

▪️ 데이터:

• 테슬라 +8.1%, 엔비디아 +4.2%, 애플 +3.1%, 아마존 +3.5%

• S&P 기술 섹터 +3.0%, 나스닥 종합 +3.8%

• 테슬라 주간 수익률: +12.7%, 매출의 25% 이상 중국 의존

• SOXX 반도체 ETF: +4.1%, 3거래일 누적 +7.9% 상승

▪️ 해석 및 전망:
기술주는 중국과의 교역 회복에 따라 가장 민감하게 반응하는 섹터로, 관세 하향이 향후 실적 개선 기대를 자극하고 있다. 특히 반도체와 전기차 관련주는 부품 조달과 판매 전망이 동시에 개선되며 선도 역할을 수행 중이다. 당분간 기술 섹터가 시장 주도권을 회복할 가능성이 높으며, 대형주 중심의 리밸런싱 흐름도 강화될 전망이다.

9️⃣ 연준, "경기 지표 강세에 따라 선제적 금리 인하 유보할 것" 🏦

▪️ 요약:
블랙록의 아만다 라이넘은 연준이 경기 모멘텀이 강하게 유지되는 가운데 금리 인하를 서두를 이유가 줄었다고 분석하며, 9~12월 이후 인하가 현실적인 시나리오가 될 수 있다고 밝혔다.

▪️ 데이터:

• 1분기 GDP 성장률: +2.3% (예상 상회)

• 고용시장: 신규 실업수당 청구 21만 건, 실업률 4.2%

• 소비자물가 상승률: +3.3% YoY (Fed 목표 대비 다소 상회)

• 연준 점도표(3월): 연내 3회 인하 → 시장은 현재 1~2회 베팅 (FedWatch)

▪️ 해석 및 전망:
연준은 금리 인하 기대에 대해 신중한 입장을 유지할 가능성이 높다. 경기 지표가 호조를 보이고 있고 관세 리스크도 완화된 상황에서는, 인하를 단행할 동기가 부족하다. 하반기 중 물가 둔화와 고용 둔화가 병행되어야만 인하 조건이 충족될 수 있으며, 투자자들은 이 시기를 중심으로 포지셔닝을 조정할 필요가 있다.

🔟 트럼프, 사우디·카타르·UAE 방문…1조 달러 투자 유치 노린다 🛢️

▪️ 요약:
트럼프 대통령은 중동 3개국을 순방하며 방산, 인프라, 전략광물 중심으로 최대 1조 달러 규모의 투자 유치를 시도하고 있다. 이는 미국 내 경기 부양과 공급망 다변화를 위한 외교·경제 병행 전략으로 풀이된다.

▪️ 데이터:

• 사우디 MBS: 미국 투자 약속 6천억 달러 (2025~2029)

• 카타르: 트럼프 측에 4억 달러 상당 보잉 전용기 제공 의사 (에어포스 원 대체 논란)

• UAE: 반도체 공급 관련 규제 완화 요청

• 블랙록, 씨티, 골드만 등 현지 동행 (미-사우디 비즈니스 포럼 개최 예정)

▪️ 해석 및 전망:
트럼프의 중동 행보는 1) 외자 유치, 2) 지정학 균형, 3) 에너지·방산 산업 부양이라는 다층적 목표를 반영한다. 특히 보잉, 록히드마틴, 프리포트맥모란 등 미국 내 인프라·방산 종목의 수혜가 기대되며, 글로벌 시장 내 미·중 균열 상황에서 ‘친미 투자 블록’ 형성 전략으로도 해석된다.

🆚 하나의 이슈, 두 개의 관점: 이번 미중 무역 합의, 지속 가능한가?
— “90일 휴전이 실질 협상의 출발점” vs “불확실성을 잠시 유예한 것뿐”

📌 이슈 배경
2025년 5월, 미국과 중국은 상호 보복 관세를 각각 30%, 10%로 인하하고 90일 간의 협상 유예 기간에 돌입했다. 이번 조치는 S&P500과 나스닥을 3% 이상 끌어올리는 시장 안도감을 유발했지만, 전문가들 사이에서는 이 합의가 ‘지속 가능한 구조적 진전’인지, 아니면 ‘트럼프 1기 때와 마찬가지로 실패한 일시적 타협’에 불과한지를 두고 의견이 크게 엇갈리고 있다.

🔵 관점① 실질 협상의 출발점 — "이번에는 구조적 진전 가능성 있다"

전문가 의견
• Seema Shah (Principal Asset Management 수석 전략가):
“이번 관세 인하는 과거와 달리 실물경제를 반영한 합리적 조정이며, 미국과 중국 모두 경기 침체를 피하기 위한 구조적 의지가 더 강해졌다.”

주요 근거
📉 연초 대비 미국의 연내 금리 인하 기대폭 125bp → 60bp 축소, 정책 유연성 강화 (FedWatch)
📊 중국 수출 증가율 3월 기준 +5.4% 반등, 수출 의존도 완화 위한 정책 여력 존재 (NBS)
📈 미국 1분기 GDP +2.3%, 실업률 4.2% 유지, 소비지출 견조 (BEA)
📘 트럼프 2기: 무역대표부(USTR) 협상팀에 온건파 인사 중심 재편 (Jamieson Greer, Scott Bessent 등)

🧩 해석 및 전망
2025년 합의는 트럼프 1기(2018~2019) 당시의 단기적 정치 쇼맨십과는 달리, 통화정책·성장률 둔화라는 구조적 제약 속에서 나온 전략적 유연성의 산물이다. 90일 유예 기간 동안 디지털 무역, 산업 보조금 등 실질 이슈를 중심으로 논의가 진전될 가능성이 있으며, 최소한 관세 재부과 없이 ‘확장 유예’로 이어질 공산이 높다는 분석이 지배적이다.

🔴 관점② 유예된 불확실성 — "트럼프 1기처럼 재충돌은 시간문제"

전문가 의견
• Brendan Murray (Bloomberg 수석 무역기자):
“이번 합의는 본질적인 갈등을 전혀 건드리지 않았으며, 2019년과 마찬가지로 불확실성만 연기한 구조적 한계 합의다.”

주요 근거
📉 무역협상 쟁점: 기술이전, 지식재산권, 산업보조금 등 핵심 항목 언급 없음
📆 트럼프 1기 사례(2018년): 90일 휴전 합의 후 결렬 → 2019년 2분기 관세 재부과
📉 블룸버그 여론조사: 미국 기업 63% “관세 인하 후에도 중국 내 생산 확대 계획 없음”
📉 미중 3월 정상회담 후 중국 외교부 발표: “자세한 내용은 공개 불가…성명 수준 언급만”

🧩 해석 및 전망
현재의 합의는 경제 및 정치적 비용을 일시 회피하기 위한 휴전용 패키지에 불과하다는 분석이 지배적이다. 90일 이후에도 핵심 구조 쟁점이 미해결될 경우, 트럼프는 정치적 압박 해소를 위해 관세 재부과 카드를 다시 꺼낼 수 있다. 특히, 트럼프 1기 후반기처럼 ‘합의 → 파기’ 흐름이 반복될 가능성이 크다.

⚖️ 판단을 위한 기준 3가지

📌 결론 요약
이번 미중 관세 합의는 시장에 단기적인 안도감을 제공했지만, 구조적 이슈는 여전히 교착 상태다. 트럼프 1기와 달리 이번에는 온건파 중심의 협상단과 거시 여건 변화로 인해 ‘일정 수준의 관세 완화 지속’ 가능성이 높아졌다는 분석도 존재하지만, 정치적 압박과 구조 쟁점 미해결로 인해 ‘재충돌 위험’이 상존한다는 비판적 시각도 여전히 유효하다.
6~8월 중 협상 안건 공개 여부, 트럼프의 SNS 메시지, 공급망·설비투자 지표 변화가 지속 여부의 분수령이 될 전망이다.

📋️ 오늘 주목할 만한 상승 및 하락 종목

🟢 주요 상승 종목 요약

🔴 하락 종목 요약

📅 주요 일정 (한국 시간 기준)

📅 2025년 5월 12일 (월)

📅 2025년 5월 13일 (화)

📅 2025년 5월 14일 (수)

📅 2025년 5월 15일 (목)

📅 2025년 5월 16일 (금)

🔖 주요 해시태그

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