🔴미국 경제 스태그플레이션ᅵ연준은 금리를 내릴까?

📌 오늘 알아야 할 핵심 이슈

🇺🇸 미국 경제 및 정치

1️⃣ 미국, 스태그플레이션 현실화 우려 확대
Lucy Baldwin, “6월 고용지표 악화와 관세 충격이 스태그플레이션 유발할 것… 10%~25% 관세는 사실상 소비세.”

2️⃣ Fed, 6월 금리인하 가능성 열려 있지만 속도 불확실
6월 시작 예상되나 고용·임금 데이터 악화 시점이 핵심 변수, 현재 시장은 1.25% 커트 기대.

3️⃣ Torsten Slok “인플레 1% 상승, Fed는 결국 커트할 것”
“성장은 꺾이고, 인플레는 고착화 조짐, 듀얼 맨데이트 간 충돌로 결국 성장 방어에 무게 실릴 것.”

4️⃣ 미국 채권시장, 금리 상승세… 긴축 경계감 재부상
10년물 +1.7bp, 2년물 -1.5bp, ISM 서프라이즈로 단기 금리인하기대 약화, 장기물은 리스크 반영.

5️⃣ JP모건 “미국은 더 이상 안전한 피난처 아냐”
“글로벌 자산 재배분 가속화… 미 정치·무역 불확실성에 미국 비중 줄일 시점.”

6️⃣ 기업들, 관세 인상분 소비자에게 전가 움직임
Dallas FED 설문조사: “제조·서비스 기업 대부분 관세 인상분 가격에 반영할 계획”

🌍 글로벌 경제 및 정치

7️⃣ Merz, 독일 총리 지명 투표 실패… 조기 총선 우려
헌정 사상 초유 사태, 14일 내 추가 투표 없을 시 총선 가능성, 극우 AfD 반사이익.

8️⃣ 독일 1조 유로 인프라 예산, 정치 혼란으로 지연 우려
Merz “트럼프와의 무역 재협상 필요”… 정치적 리더십 부재로 대외 전략 차질 우려.

9️⃣ 중국 4월 서비스 PMI 51.5 → 50.4로 급락, 6개월래 최저
미국 관세 충격 본격 반영, 2분기 급격한 경기 둔화 우려 확산.

🔟 미국-인도, 0% 상호 관세 + LNG 구매 포함한 무역합의 임박
이번 주 잠정 발표 가능성, 인도는 자동차·철강 관세 철폐, 미국은 비관세 장벽 철회 압박.

📊 개별 기업 실적 및 주가 영향

1️⃣1️⃣ Ford, 관세 영향으로 연간 순익 $1.5B 감소 전망
가이던스 철회, “미국 내 생산해도 부품·원자재 가격 간접 타격 불가피”… 주가 -2.6%.

1️⃣2️⃣ Palantir, 고평가 부담에 실적 미달… 주가 -9% 급락
PER 200배, 미국 매출 호조에도 해외 매출 비중 부진, “기대 대비 실망”.

1️⃣3️⃣ Doordash, 영국 Deliveroo 인수 발표… $3.9B, MAU 5천만 확보
주당 180p 제안은 상장가 대비 절반 이하… 유럽 확장 가속.

1️⃣4️⃣ OpenAI, 공익법인 구조로 조직 재편
투자 수익 한도 해제, Softbank 주도 자금 유치 구조 유지하며 비영리 틀 보완.

1️⃣5️⃣ Constellation Energy·Vertex, 실적 발표 앞두고 주가 하락세
Constellation -2.5%, Vertex -3.0%, 성장 기대 대비 실적 불확실성.

1️⃣6️⃣ HSBC “미국 주식 반등 못 믿겠다… 펀더멘털 여전히 약해”
“S&P 500 랠리는 가벼운 포지셔닝 때문, 실물·심리지표는 모두 하방.”

📝 상세 분석

🇺🇸 미국 경제 및 정치

1️⃣ 미국, 스태그플레이션 현실화 우려 확대 🧨 

▪️ 요약: 미국 경제가 고용 둔화와 고관세 정책이 중첩될 경우, 스태그플레이션 국면에 진입할 수 있다는 경고가 나왔다. 블룸버그 전략가 Lucy Baldwin은 6월 이후 이러한 복합 충격이 본격화되며, 연준의 정책 대응에 큰 부담을 줄 수 있다고 분석했다.

▪️ 데이터:

• 6월 이후 예상 시나리오: 10% 상호관세 + 25% 업종별 추가관세

• CPI 전가율: 제조·소매업체 기준 50~100% 가격 반영 가능성

• 6월 고용 감소 전망, 실업률 4.5%까지 상승 가능성 시사 (Apollo)

▪️ 해석 및 전망: 관세는 소비자에 대한 간접적 세금이며, 고용 둔화와 함께 나타날 경우 소비 위축과 물가 상승이라는 이중 고통을 유발할 수 있다. 이는 1970년대형 스태그플레이션 시나리오와 유사하며, 연준의 커트 의지를 시험하게 될 것이다. 특히 선거를 앞둔 정치 불확실성과 맞물릴 경우, 시장은 정책 대응력 부재에 대한 프리미엄을 금리에 반영할 수 있다.

2️⃣ Fed, 6월 금리인하 가능성 열려 있지만 속도 불확실 ⚖️

▪️ 요약: 연준은 6월 금리인하를 검토 중이나, 이후 속도는 인플레 및 고용지표에 따라 유동적이다. 4월 고용지표가 혼재된 신호를 주며, 시장은 추가 인하보다는 첫 번째 인하의 시점과 메시지에 주목하고 있다.

▪️ 데이터:

• 시장 반영 인하 횟수: 연내 총 125bp 인하 (FedWatch 기준)

• 6월 인하 확률: 67% (CME 기준)

• 4월 고용: +17.7만 명, 실업률 4.2% 유지

▪️ 해석 및 전망: 첫 번째 인하는 '방향 전환의 신호'가 될 수 있으나, 인하 폭과 속도는 제한적일 가능성이 높다. 물가 둔화 속도가 기대에 못 미칠 경우 연준은 '1+1' (6월+12월) 정도의 점진적 접근을 택할 수 있다. 시장은 이후 고용 악화와 관세 전가 영향을 관망하며, 커트 속도를 수정할 가능성이 높다.

3️⃣ Torsten Slok “인플레 1% 상승, Fed는 결국 금리인하 할 것” 🧩 

▪️ 요약: 아폴로 글로벌 매니지먼트의 수석 이코노미스트 Torsten Slok은 인플레가 추가 상승하더라도, 연준은 성장 방어를 위해 금리 인하를 강행할 수밖에 없다고 경고했다. 이는 연준의 듀얼 맨데이트 충돌 상황을 시사한다.

▪️ 데이터:

• 예상 인플레 반등 폭: CPI +1.0%p (세제·관세 반영 기준)

• 실질금리: +1.3%p 상승 여력 발생 (10Y 기준)

• 연준 정책반응 지연시 경기 역성장 우려 (Bloomberg Economics)

▪️ 해석 및 전망: 고용시장 둔화가 뚜렷해질 경우, 연준은 인플레 레벨이 높더라도 성장 방어를 우선시할 수 있다. 그러나 인플레의 2차 상승은 기대심리 고착화를 불러올 수 있으며, 이는 중장기적으로 연준의 신뢰도 손상 및 채권금리 급등 리스크를 내포한다. 정책혼선의 신호가 될 수 있다.

4️⃣ 미국 채권시장, 금리 상승세… 긴축 경계감 재부상 🏦 

▪️ 요약: 최근 ISM 제조업 서프라이즈와 서비스지표 반등 이후, 미국 장기채 금리는 재상승하고 있다. 이는 연준의 커트 기대를 일부 후퇴시키고, 채권시장 내 긴축 재고 리스크를 다시 반영하는 흐름이다.

▪️ 데이터:

• 10Y 수익률: +1.7bp 상승, 4.52% 마감

• 2Y 수익률: -1.5bp 하락, 3.81%

• 장단기 금리차: -71bp → -61bp (커브 스티프닝 진행)

• ISM 제조업 52.5 (예상: 50.2)

▪️ 해석 및 전망: 장기금리 상승은 채권시장이 향후 정책 불확실성과 물가 리스크를 반영하고 있음을 시사한다. 특히 연준이 커트를 단행하더라도 실질금리 상승 효과로 시장 긴축은 지속될 수 있다. 이는 기술주 등 장기 성장주 밸류에이션에 부담을 줄 수 있다.

5️⃣ JP모건 “미국은 더 이상 안전한 피난처 아냐” 🌪️

▪️ 요약: JP모건은 미국 내 정치·재정·무역 리스크가 외국인 투자자의 리밸런싱을 유도하고 있다고 지적했다. 미국 자산에 대한 "절대적 신뢰"가 약화되는 조짐이 나타나고 있다.

▪️ 데이터:

• 미국 환율·채권 변동성: 팬데믹 이후 최고 수준 (Bloomberg)

• 글로벌 채권 ETF 유출입: 2주 연속 순유출

• 유럽/일본 증시 자금유입 증가 (BoA Flow Show)

▪️ 해석 및 전망: 대선과 무역정책 불확실성, 연방 재정 불균형 등의 요인이 겹치며 미국 자산에 대한 신뢰가 훼손될 조짐이다. 이는 금리나 유동성 요인 외에도 구조적 리스크 프리미엄이 미국 자산에 부과되고 있음을 의미하며, 글로벌 분산투자 트렌드는 강화될 수 있다.

6️⃣ 기업들, 관세 인상분 소비자에게 전가 움직임 📈 

▪️ 요약: 달라스 연은 조사에 따르면, 대부분의 미국 제조·유통 기업들이 관세로 인한 비용 상승을 소비자 가격에 전가할 계획이다. 이는 단기적으로 CPI를 자극할 수 있는 요인이다.

▪️ 데이터:

• 응답 기업 중 73%가 “관세 인상분 50% 이상 가격에 반영”

• 그중 22%는 "100% 전가 가능" 판단

• 대중국 의존도 높은 산업군: 가전, 의류, 완구, 농기계

▪️ 해석 및 전망: 관세 충격은 공급망에서 원가 상승을 야기하고 있으며, 미국 기업들은 이를 소비자에게 전가함으로써 수익성 방어에 나서고 있다. 하지만 이는 곧바로 물가 압력으로 이어질 수 있으며, 연준의 인플레 관리 부담을 가중시키는 요인으로 작용한다. 정책 금리 인하 속도에 제약이 발생할 수 있다.

🌍 글로벌 경제 및 정치

7️⃣ Merz, 독일 총리 지명 투표 실패… 조기 총선 우려 🇩🇪 

▪️ 요약: 독일 야당 지도자 Friedrich Merz가 총리 지명 투표에서 과반 확보에 실패하며 조기 총선 가능성이 제기되고 있다. 이는 독일 정계에서 헌정 사상 초유의 상황으로, 극우 AfD가 반사이익을 얻을 가능성이 크다.

▪️ 데이터:

• 메르츠 총리 지명 투표: 기권 58명, 찬성 과반 미달

• 추가 지명 시한: 14일 이내 재투표 없을 경우 자동 총선

• AfD 지지율: 최근 여론조사 기준 19% (독일 내 2위)

▪️ 해석 및 전망: 정치 리더십 공백은 재정지출과 대외정책 추진에 혼선을 줄 수 있으며, EU 내부 통합과 대미 교섭력에도 부정적이다. 특히 AfD의 부상은 유럽 전반의 극우화와 통상 갈등 확대 우려를 자극할 수 있다. 시장은 유로화 약세와 독일 국채 금리 상승을 통해 이를 반영할 가능성이 있다.

8️⃣ 독일 1조 유로 인프라 예산, 정치 혼란으로 지연 우려 🏗️

▪️ 요약: 독일의 메르츠 총리 지명 실패로 인해, 계획 중인 1조 유로 규모의 인프라 투자 계획이 정치적 불확실성에 직면했다. 이와 함께 Merz는 트럼프와의 무역 재협상이 필요하다고 언급하며 대외 정책 리스크도 고조되고 있다.

▪️ 데이터:

• 인프라 투자 예산안: 2025~2035년 총 1조 유로 규모

• 우선 투자 분야: 철도, 방산, 디지털 인프라

• Merz: “트럼프 행정부와의 통상질서 재정립 필요”

▪️ 해석 및 전망: 정치적 리더십 공백은 재정정책의 실행력을 떨어뜨리고, EU 공동 대응에도 영향을 줄 수 있다. 특히 미국과의 통상 마찰이 다시 고조될 경우, 독일 제조업 및 수출 중심 경제에 이중 타격이 예상된다. 유럽 내 정책 주도권이 프랑스로 이동할 가능성도 있다.

9️⃣ 중국 4월 서비스 PMI 51.5 → 50.4로 급락, 6개월래 최저 🇨🇳 

▪️ 요약: 중국의 4월 서비스업 PMI가 전월 대비 급락하며 6개월 내 최저치를 기록했다. 이는 미국의 관세 충격과 내수 둔화가 동시에 작용한 결과로 해석되며, 2분기 성장률 둔화 우려를 자극하고 있다.

▪️ 데이터:

• 서비스업 PMI: 50.4 (전월 51.5, 예상 51.2)

• 신규 주문지수: 48.7 (경기 수축 전환)

• 관세 영향 언급 비율: 응답기업의 37% (Caixin)

▪️ 해석 및 전망: 중국 서비스업은 내수 소비와 무역환경에 민감한 구조로, 관세 여파가 수요 심리 전반을 위축시키고 있다. 이는 제조업 회복세와의 디커플링을 유발하며, 연간 성장률 목표 달성에 부담을 줄 수 있다. PBOC의 추가 부양 가능성이 확대되고 있다.

🔟 미국-인도, 0% 상호 관세 + LNG 구매 포함한 무역합의 임박 🇺🇸🇮🇳 

▪️ 요약: 미국과 인도가 상호 관세를 철폐하고 에너지 협력을 포함한 대규모 무역협정 타결을 앞두고 있다. 이번 주 내 발표 가능성이 제기되며, 양국 관계가 전략적 동맹 수준으로 격상될 조짐이다.

▪️ 데이터:

• 상호 관세 철폐 대상: 자동차, 철강, 섬유 등 주요 제조업 품목

• 에너지 협력: 인도, 미 LNG 10년 장기계약 체결 예정

• 트럼프-모디 간 정상회담 추진 중

▪️ 해석 및 전망: 미국-인도 간 통상협정은 ‘중국 대항축’ 강화의 일환으로 해석될 수 있다. 상호 관세 철폐는 인도 내 미국 제조사 및 에너지 기업의 시장 확장을 의미하며, 인도 역시 자국 산업 보호 기조에서 유연성을 보이고 있다는 신호다. 이는 글로벌 공급망 재편과 지정학 균형 변화의 핵심 축으로 주목된다.

📊 개별 기업 실적 및 주가 영향

1️⃣1️⃣ Ford, 관세 영향으로 연간 순익 $1.5B 감소 전망 🚗 

▪️ 요약: Ford는 고율 관세로 인해 연간 순익이 최대 15억 달러 줄어들 수 있다고 경고하며 가이던스를 철회했다. 미국 내 생산을 유지하더라도 부품과 원자재의 해외 의존도가 높아 간접 타격을 피하기 어렵다는 판단이다.

▪️ 데이터:

• 연간 순익 영향: 약 $1.5B 감소 예상

• 주가: 실적 발표 이후 -2.6% 하락

• 부품 공급망 해외 비중: 전체 원가 기준 약 38% (Ford IR)

▪️ 해석 및 전망: Ford는 전기차 전환과 공급망 이슈에 더해 관세 리스크까지 겹치며 수익성 방어에 부담이 커졌다. 장기적으로는 북미 내 부품 내재화 전략이 필요하지만 단기적 실적 모멘텀은 둔화 가능성이 높다. 관세 환경에 따라 추가 가이던스 조정이 예상된다.

1️⃣2️⃣ Palantir, 고평가 부담에 실적 미달… 주가 -9% 급락 🧠 

▪️ 요약: Palantir는 1분기 실적에서 기대에 못 미치며 주가가 급락했다. 미국 정부 매출은 증가했지만, 민간 및 해외 매출이 부진했고, 고PER에 대한 밸류에이션 부담이 커진 상황이다.

▪️ 데이터:

• 주당순이익(EPS): $0.04 (예상 $0.05)

• 매출: $634M (YoY +20%), 해외 매출 비중 감소

• PER: 200배 수준

• 주가: 시간외 거래 -9.0% 하락

▪️ 해석 및 전망: AI 수혜 기대에도 불구하고 수익성 개선 속도가 더딘 점이 부정적으로 작용했다. 방산·정부 수주에 집중된 구조는 방어적일 수 있으나 성장주의 시장 선호가 약해지면 주가 조정은 이어질 수 있다. PER 리레이팅보다는 본질적 매출 다변화가 필요한 시점이다.

1️⃣3️⃣ Doordash, 영국 Deliveroo 인수 발표… $3.9B, MAU 5천만 확보 🍔 

▪️ 요약: Doordash는 영국 배달 플랫폼 Deliveroo를 약 39억 달러에 인수한다고 발표했다. 이번 인수는 유럽 시장 확대를 위한 전략적 행보로 해석되며, 글로벌 배달 플랫폼 간 재편 흐름을 강화할 수 있다.

▪️ 데이터:

• 인수 금액: 약 $3.9B (주당 180p 제안)

• Deliveroo 시총: $3.7B 수준

• 월간 활성 이용자(MAU): 약 5천만 명 확보 효과

• 주가: 발표 당일 Doordash +3.2%, Deliveroo +5.8%

▪️ 해석 및 전망: 이번 인수는 플랫폼 규모 확대와 유럽 진출 가속화를 동시에 달성하는 전략이다. 다만 Deliveroo의 상장가 대비 절반 수준의 제안은 향후 통합 리스크와 성장 회복에 대한 시장 의문을 동반한다. 중장기적으로는 비용 구조 통합과 브랜드 통합 전략이 관건이 될 것이다.

1️⃣4️⃣ OpenAI, 공익법인 구조로 조직 재편 🤖 

▪️ 요약: OpenAI는 최근 조직 구조를 개편하며 기존 '수익 한도형 투자' 구조를 재정의했다. 투자자 수익 한도를 철폐하고도 비영리 미션을 유지하는 새로운 구조는 Softbank 등 대형 투자자의 참여 유인을 강화하기 위한 조치로 해석된다.

▪️ 데이터:

• 기존 투자 수익 한도: 연 100배 → 폐지

• OpenAI의 '비영리 핵심 유지' 선언

• Softbank 등 주요 투자자 및 파트너 구조 변화 없음

▪️ 해석 및 전망: OpenAI의 조직 개편은 자본 유치 유연성을 확보하면서도 비영리 핵심을 유지하기 위한 전략적 선택이다. 이는 ChatGPT의 급격한 성장과 상업화 요구를 수용하면서도 대중적 신뢰를 유지하려는 의도로 보인다. 향후 IPO나 독립 법인 분할 가능성도 시장에서 제기되고 있다.

1️⃣5️⃣ Constellation Energy·Vertex, 실적 발표 앞두고 주가 하락세 ⚡💊
▪️ 요약:
Constellation Energy와 Vertex Pharmaceuticals는 각각 에너지 및 바이오 대표 성장주로 꼽히지만, 이번 실적 발표를 앞두고 시장의 불확실성 우려로 주가가 동반 하락했다. 고PER 기업에 대한 기대치 조정과 금리 상승 부담이 반영된 흐름이다.

▪️ 데이터:

• Constellation Energy 주가: -2.5%

• Vertex Pharmaceuticals 주가: -3.0%

• Constellation PER: 약 25배, Vertex PER: 약 30배

• 두 기업 모두 실적 발표 예정일 기준으로 주간 변동성 확대 (Bloomberg Implied Volatility Index 기준 +12%)

▪️ 해석 및 전망:
성장주 중심의 주가 조정은 실적 시즌을 앞두고 ‘기대 대비 실망’ 가능성이 부각되며 나타나는 전형적 흐름이다. 금리 변동성 확대와 맞물려 고PER 종목에 대한 시장 선호가 약화되는 구간으로, 실적 미달 시 낙폭이 확대될 수 있다. 특히 에너지와 바이오 업종 특성상 외부 변수 민감도가 높아, 향후 실적 가이던스와 비용 전망이 주가 방향성에 핵심 영향을 줄 것이다.

1️⃣6️⃣ HSBC “미국 주식 반등 못 믿겠다… 펀더멘털 여전히 약해” 📉
▪️ 요약:
HSBC는 최근의 미국 증시 반등에 대해 "실물 및 심리지표가 모두 약한 상태에서 기술적 반등만으로 랠리를 정당화하기 어렵다"며 경고했다. 이는 포지셔닝 기반 반등의 지속 가능성에 의문을 제기하는 대표적 기관 발언으로 주목받았다.

▪️ 데이터:

• HSBC 전략가: “실물지표는 둔화, 소비심리는 하락세… 현재 랠리는 얇은 포지션 때문”

• 5월 중순까지 S&P 500 +7.2% 상승

• 미국 소비자신뢰지수: 97.0 (전월 103.1 대비 하락)

• VIX(변동성지수): 11.9로 1년 내 최저 수준

▪️ 해석 및 전망:
이번 반등은 실적 시즌 기대와 숏커버 흐름이 주도했으며, 경제 펀더멘털의 뒷받침은 제한적이라는 평가가 강하다. HSBC의 시각은 최근 반등이 ‘베어마켓 랠리’일 수 있다는 경고로 해석되며, 물가·고용 등 실물지표가 동반 개선되지 않으면 재조정 압력이 커질 수 있다. 특히 중립 이상의 포지션이 복원된 시점에서, 약한 지표는 바로 차익 실현의 트리거로 작용할 수 있다.

🆚 하나의 이슈, 두 개의 관점: 미국 증시, 불확실성의 피크를 지났는가?
— 정책 리스크와 경기 둔화 공포는 끝났나? 아니면 이제부터 시작인가?

📌 이슈 배경
2025년 5월 초, S&P 500은 5,600선을 돌파하며 기술주 중심의 반등 흐름을 이어가고 있다. Wells Fargo의 Christopher Harvey는 "이제 시장은 불확실성의 정점을 넘었고, 연말까지 추가로 24% 상승해 S&P 500이 7,007포인트에 이를 것"이라고 주장했다. 반면 HSBC 등은 “펀더멘털은 여전히 취약하다”며 최근 반등이 ‘기술적 랠리’에 불과하다고 경고하고 있다. 이에 따라 시장은 낙관론과 비관론으로 뚜렷이 양분된 상황이다.

🔵 관점① 불확실성 피크 아웃 — "이제는 상승 사이클 전환기"
전문가 의견
• Christopher Harvey (Wells Fargo Securities):
“S&P 500은 연말 7,007까지 상승 가능. 백악관의 정책 기조 전환으로 우리는 이제 ‘stick에서 carrot’으로 전환된 시장에 진입하고 있다.”

• Savita Subramanian (Bank of America):
"현금 보유율이 높은 투자자들이 점차 리스크 자산으로 이동 중이며, 인플레와 금리에 대한 불확실성이 완화되고 있다. 이는 주식시장에 유리한 환경이다."

주요 근거
📈 S&P 500 연초 대비 +11.5%, 기술주 중심 반등 지속
📉 VIX 변동성지수 11.9까지 하락 (1년 저점)
📊 연준 금리 인하 기대 지속: 연내 2회 (FedWatch 기준)
🗳️ 정책 리스크 완화 조짐: 트럼프 발언 강경도 완화, 관세 유예 논의 부상
📊 BoA 펀드매니저 조사: 현금 비중 4.1% → 3.6%, 2023년 이후 최저치

🧩 해석 및 전망
Harvey와 Subramanian 모두 정책 변화와 포지셔닝 변화가 S&P 500의 상승 여력을 지지한다고 본다. 수급 측면에서 리스크 자산 회귀 조짐이 포착되고 있으며, 금리 하락과 정책 유화 흐름이 ‘위험자산 선호 구간’ 진입을 의미한다는 판단이다.

🔴 관점② 아직 피크 아니다 — "지금은 ‘가짜 랠리’, 하반기 조정 불가피"
전문가 의견
• Max Kettner (HSBC 수석 전략가):
“현재의 S&P 500 반등은 숏커버링과 과도한 기술적 포지셔닝이 만든 허상에 가깝다. 실물·심리지표는 여전히 악화 중이다.”

• Mike Wilson (Morgan Stanley):
"연말로 갈수록 수익률 곡선이 실물 경제에 미치는 압력이 확대될 것이며, 이는 경기 침체와 실적 경고로 연결될 것이다. 시장은 여전히 '부정적 수익 사이클'에 있다."

주요 근거
📊 미국 소비자신뢰지수 4월: 97.0 → 94.3 (3개월 연속 하락)
📉 1분기 기업 실적 성장률: +3.1%, 2023년 평균보다 낮음 (FactSet)
📈 Palantir, Ford 등 개별 실적 부진 기업 주가 -9%, -2.6%
📉 Morgan Stanley: 하반기 S&P 500 EPS 성장률 -4% 전망
📉 HSBC 자체 펀더멘털 모멘텀 지표 “올해 내내 마이너스 영역 유지”

🧩 해석 및 전망
Kettner와 Wilson은 현 랠리가 실적 개선이나 내수 회복보다는 기술적 숏커버링과 정책 기대에 기댄 비정상적 반등이라는 점을 지적한다. 특히 하반기 실적 악화, 소비 위축이 본격화될 경우 현재 주가 수준은 정당화되기 어렵고, 조정 가능성이 크다는 판단이다.

⚖️ 판단을 위한 기준 3가지

📌 결론 요약
현재 시장은 낙관론이 다소 우위를 점하고 있으나, 실물 경제지표의 회복이 동반되지 않는다면 ‘가짜 랠리’ 논란이 재점화될 수 있다.
6~7월 고용·소비 지표와 실적 가이던스가 실질적 분수령이 될 것이다.
당장은 정책 변화와 유동성 환경이 상승 모멘텀을 이끌지만, 하반기 실적 둔화와 소비 위축이 현실화될 경우, 2차 조정이 다시 시작될 수 있다.

📋️ 오늘 주목할 만한 상승 및 하락 종목

🟢 상승 종목 요약

🔴 하락 종목 요약

📅 주요 일정 (한국 시간 기준)

📅 2025년 5월 6일 (화)

📅 2025년 5월 7일 (수)

📅 2025년 5월 8일 (목)

📅 2025년 5월 9일 (금)

🔖 주요 해시태그

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